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中国银河证券--食品饮料行业:半年报业绩稳健,白酒表现突出【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 黄虎虎砍 发表于 2018-09-05 17:18:23

【研究报告内容摘要】

1.上周行业热点

1、波尔多精品酒交易份额从95%下跌至60.7%;2、奶粉企业上半年业绩增长较好; 3、1-7月农副食品加工业、食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业主营业务收入同增4.8、8.2、9.6%,利润总额同增1.4、7.0、20.0%。

2.最新观点

1、上周SW食品饮料指数下跌1.15%,年初至今下跌12.49%,板块表现优于沪深300。

2、食品饮料行业中报业绩普遍良好,白酒业绩增速尤其亮眼。90家SW食品饮料公司(剔除B股)半年报已经公布完毕,行业平均营业总收入增速为13.89%,平均归母净利润增速为37.51%(不包含17H1或18H1亏损公司),平均扣非后归母净利润增速为36.27%(不包含17H1或18H1亏损公司)。上市公司业绩持续分化,其中不乏水井坊、老白干酒、舍得酒业等利润增速在100%以上的公司,也出现了不少利润下滑较大、甚至亏损的公司。分子行业来看,饮料制造公司的收入、利润平均体量较大,净利润增速亦高于食品加工。从三级子行业来看,调味发酵品和食品综合业绩表现较好,白酒公司增长亮眼。

3、子板块方面,我们推荐白酒和食品综合;个股方面,我们推荐蓝筹品种和高成长个股。

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